据北交所表露的信息清楚，9月29日，广东百利食物股份有限公司（以下简称“百利食物”）在北交所的IPO已获受理。

　　若百利食物告捷上市，将成为北交所“西法复合调味品第一股”。2025年5月6日，百利食物在新三板挂牌，同日便告示拟恳求北交所上市。从5月初矜重递交材猜想完成验收，百利食物仅用三个多月就跑罢了通常经由。

　　百利食物本次IPO拟召募11.64亿元，募投技俩包括“寰宇总部建设技俩”、“亨利食物贤人工场技俩（一期）”及“研发中心升级建设技俩”。

　　贵寓清楚，百利食物主要从事西法复合调味品的研发、坐褥和销售。公司主要产物包括沙拉酱汁、调味酱汁、面包糠、调味粉等各样西法复合调味品以及红腰豆等西法元素虚耗场景即食配料，平凡利用于西餐/日式管理/韩式管理/中西法简餐，以及轻食、烘焙、食物工业和家庭烹调等各样饮食虚耗场景。

　　财务数据清楚，2022年-2024年营收从12.61亿元增至19.12亿元，年复合增长率达23.7%；归母净利润从1.57亿元擢升至2.76亿元，复合增长率30.1%，2024年毛利率31.2%、净利率14.43%。2025年上半年陆续增长态势，完结营收10.39亿元，同比增多9.34%、归母净利润1.55亿元，同比增多11.26%。

　　不外需要指出的是，参加2025年，天然百利食物的事迹在增多，但增速有所放缓。

　　招股书清楚，百利食物2025年一季度的贸易收入4.97亿元，同比增长9.34%，为2022年以来最低单季增速。百利食物中枢产物酱汁类调味品孝顺78.58%的收入，但平均售价已联贯四个阐扬期下滑。

　　另外，百利食物的销售端出现疲态，公司收入高度依赖经销模式。

　　抵制2025年3月末，百利食物签约经销商1000余家，但经销收入占比由2022年的74.19%降至62.74%；同期线上收入占比仅2.87%，远低于行业平均。百利食物坦承，经销商数目较多、散布离别，若出现处理不圭表或打算不善，将影响区域销售。

　　尽管公司前五大客户销售占比低于行业水平，但冤家部餐饮客户的依赖度较高。

　　2024年1-7月，塔斯汀、华莱士采购额共计占比8.9%。若连锁餐饮客户因打算调整减少采购（如塔斯汀关闭门店或更换供应商），或行业竞争加重导致客户议价智商擢升，将径直影响公司收入褂讪性。

　　从数据来看，百利食物的营收与现款流出现背离迹象。

　　2024年营收同比增长19.11%，但打算行动净现款流同比下落19.14%，反应出收入调整为现款的效果缩短。

　　行动西法复合调味品企业，公司原材料涵盖油脂、糖类、淀粉、果蔬及香料等大量商品，其价钱受行业周期、供应链形态及通货扩展等成分影响显耀。尽管公司通过多元化供应商体系离别风险，但2024年预支账款较期初激增118.21%，远超同期16.65%的贸易老本增速。若未来原材料价钱执续上行，将径直压缩利润空间。

　　股权结构清楚，徐伟鸿、卢莲福配偶相称一致行动东谈主共计执有公司82.34%的股份，组成宽裕控股推动。

　　具体来看，卢莲福径直执有45%股份，为第一大推动，徐伟鸿径直执有20%股份，二东谈主行动中枢抵制层径直掌控65%表决权；其子女徐梓豪（10%）、徐栩莉（5%）通过径直执股成为艰难一致行动东谈主，共计孝顺15%股权。

　　徐伟鸿、卢莲福配偶二东谈主通过抵制的“东莞鸿福企业处理结伙企业”盘曲执有1.95%股份，同期通过眷属支属执股平台“鸿福四号”执有0.39%股份，进一步安逸抵制权。

　　另外，眷属成员全面参与公司运营，徐伟鸿任董事长，卢莲福任副董事长，徐梓豪任董事及高管，徐栩莉任总裁助理，形成“股权抵制+处理层渗入”的双重抵制形态。

　　此外，百利食物与日本调味品巨头丘比还存在两起尚未了结的专利诉讼押大小的赌博软件，中枢波及沙拉酱乳化工艺及包装瓶外不雅设想。公司承认，纠纷处理末端存在不笃信性，掌握部门可能作出对公司不利裁决，从而对公司坐褥打算及财务状态形成不利影响。若败诉，百利食物或面对停售研究产物、抵偿亏蚀及支付专利费的多重压力。