引入公共却"喧宾夺主"，代工蔚来却"分说念扬镳"，谁才是江淮汽车信得过的白衣骑士？

作 者   | 夏 舞

责   编   | 林 东

出 品 | 汽车 K 线

在将合股企业戒指权让与公共集团，末端与蔚来的 7 年并肩之后，江淮汽车欲借助宇宙汽车巨头和头部新势力创造更大发展空间的尝试，基本告终。

折腾了七八年，骤然总结才发现，江淮汽车的瓶颈，依然莫得全部掀开，但也总归习得一二。

2024 年，江淮汽车全年统统销售汽车 40.31 万辆，同比减少 7.42%；但值得一提的是，这里同比的 2023 年销量（43.54 万辆），也曾剔除了代工蔚来车型的数据。

「数据源头：上市公司公告」

2023 年，江淮汽车销售 59.25 万辆，创造继 2016 年 64.3 万辆后的第二高点；也即是在这一年，江淮汽车出售了与蔚来合营车型有关钞票。因此也就出现了 2024 年江淮汽车销量下滑。

对江淮汽车来说，多年致力于看似付诸东流，但也有收货，至少在成本阛阓，2024 年江淮汽车 ( SH:600418 ) 凯旋完结股价和市值翻倍，涨幅领跑 70 家中国汽车业上市车企，与流量明星小米集团，棋逢敌手。

赌把大的

回到起初并不可怕，只不外重新再来。

这一次，华为能否成为江淮汽车的白衣骑士？

比较其他"三界"，尊界，是刻下鸿蒙智行旗下最高端的品牌；对江淮汽车来说，更是如斯。

1 月 14 日，江淮汽车发布公告称，其向特定对象刊行 A 股股票事项获取上海证券交游所受理。

江淮汽车本次拟召募资金总数不率先 49 亿元，扣除刊行用度后将全部用于高端智能电动平台建造情势。

2024 年 11 月 26 日，江汽集团与华为合营的尊界 S800 致密亮相，剑指百万级豪车阛阓；两边为尊界打造的超等工场也于旧年 12 月 16 日致密落成。

刻下，鸿蒙智行旗下另外三界已在新动力汽车阛阓崭露头角，而走高端阶梯、缓不救急的尊界，更不成掉链子，必须啃下华为"四界"中的最高界。毕竟，有个"尊"字。

为突出到华为深度赋能，参照长安阿维塔和赛力斯，也不抹杀江淮汽车后期募资参股引望的可能性。

音讯公布当日，江淮汽车大幅拉升 9.66%。

看着也曾的小康股份、如今的赛力斯市值冲上 2000 亿，汽车行业也发生了"丑小鸭变白昼鹅"的果然案例。

另外值得一提的是，1 月 20 日，赛力斯袒露 2024 年度功绩预报后，次日收跌 5.05%，反应出功绩不达成本阛阓预期。

赛力斯也曾来到了汲取成本阛阓愈加严厉注视的时刻，功绩下滑或者销量萎缩，都可能成为雷击。

跟着大厂新势力产物爆发，赛力斯，尤其是问界 M9 还能否在 50 万元以上阛阓不息保抓上风和增速，对赛力斯来说很要津。

比较之下，处于增长前期、市值尚不到千亿元的江淮汽车，更容易收货看好。也有股民称，"遴荐投资江淮，即是遴荐投资不上市的华为。"

近日，浙商证券以为，比较其他百万级豪车，尊界 S800 主打智能化，除了刚刚发布的无东说念主超充外，尊界改日或有望带来更多华为赋能的颠覆性功能。

该行瞻望，江淮汽车 2024 年 ~2026 年归母净利润远隔为 7.1 亿元、12.4 亿元和 15.9 亿元，看护该股"买入"评级。

信达证券通常看好华为赋能下，江淮汽车在豪华阛阓的销量推崇，且以为尊界有望为江淮带来较大盈利弹性，冷落关爱。

广发基金副总司理刘格菘处分的广发小盘成长羼杂基金，袒露 2024 年四季报显现，抓股变动方面，刘格菘减仓了赛力斯 28.52%，江淮汽车重返抓仓前十。

S800 仅仅前戏？

1 月 20 日，华为余承东在外交媒体发布了尊界 S800 全新黑金双拼车漆预报图，再次为尊界引来了不少关爱。

值得想考的是，当今鸿蒙智行旗下"三界"，其实单干相对明确，举例享界有高端轿车 S9，问界主打 SUV，智界则是一款轿车 S7+ 一款 SUV R7，当今乘用车领土中空泛的，是一款 MPV。其实早些时辰，业界就曾多半估计，尊界首款车型应该是一款 MPV。

江淮汽车造 MPV 有历史和本领积淀，从一些陈述信息中也不丢丑出尊界进犯 MPV 阛阓的蛛丝马迹。

这饱和有可能。

是以在笔者看来，尊界 S800 这款轿车，更像是营造预期，为后续的 MPV 作念铺垫。届时，尊界有江淮作念基础底细，有华为的科技赋能作念里子，会造出一款如何的 MPV，让东说念主期待。

这也将改善江淮汽车虽"商乘并举"，但商强乘弱的地方。

在江淮汽车的召募施展书中，《汽车 K 线》发现，江淮汽车旗下的商用车业务推崇，赫然强于乘用车业务。

咱们不妨果敢预测，江淮与华为改日在商用车规模合营的可能性。毕竟，这是赛力斯、奇瑞、北汽蓝谷所空泛的。

2024 年前 9 个月，江淮商用车业务收入为 150.46 亿元，占比 50.85%；乘用车业务收入 117.73 亿元，占比 39.79%；客车、底盘等统统占比约 9%。

「图片源头：上市公司公告」

2021~2023 年间，其商用车占总营收比重远隔为 65.5%、53.7% 和 50.44%；而乘用车收入占比同时则为 24.26%、33.68%、38.18% 和 39.79%，呈逐渐飞腾趋势。

因此，提振江淮汽车的乘用车板块，华为是最大看点。

国外上风

召募施展书中，另外一个值得关爱的点是，从销售阛阓的区域散播来看，江淮汽车境外收入占比在 2023 年和 2024 年前 9 个月均率先 62%，远超境内贸易收入；与 2022 年和 2021 年酿成赫然反差。

江淮汽车国际板块出色的功绩，也不禁让东说念主预见同属安徽省的奇瑞汽车，在国外阛阓通常作念得申明鹊起，当今正谋求港股 IPO。‍

「图片源头：上市公司公告」

这粗略亦然江淮汽车在国内汽车阛阓、尤其是乘用车阛阓严重内卷的布景下，2024 年归母净利润反而大增近 240% 的伏击原因之一。

左证袒露音讯，收场面前，江淮汽车产物已出口至拉丁好意思洲、欧洲、非洲、亚洲等 130 多个国度和地区。

其中，"一带一都"沿线国度阛阓出口限度在总体出口限度中占较大比例，江淮汽车已插足欧洲的土耳其、意大利以及北好意思的墨西哥等阛阓。

这也为改日尊界出海作念好了铺垫，更而且还有华为的国外上风和高大渠说念加抓；成为像奇瑞汽车那样的"出口大户"也不是不可能。

当年 10 多年来，中国汽车出口一直在 100 万辆摆布游荡，自 2021 年始迎来爆发式增长。

2021 年繁芜 200 万辆、2022 年繁芜 300 万辆、2023 年濒临 500 万辆，而到了 2024 年，这一数值也曾达到 585.9 万辆，出口记录束缚被刷新。

Views of AutosKline：

如安在牢固商用车和国外业务基础上，加快提振乘用车板块，是江淮汽车在成本阛阓成为下一个赛力斯的要津。

抱紧华为，江淮汽车此次只可赢。

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